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发布日期:2016-02-23    浏览次数:368次    来源:北极星电力网
风电装机容量全面激增 10家企业底部崛起(名单)

北极星风力发电网讯:来自全球风能理事会最新统计,受到中国风电新增装机30,500MW的驱动,全球风电产业2015年新增装机63,013MW, 年度市场增长率达22%。到2015年年底,全球风电累计装机容量达到432,419MW,累计年增长率达到17%。中国累计装机容量达到145.1GW,超越欧盟141.6GW总量。

“风电正在价格和可靠性等多个方面表现得更具竞争力,风电正在引领全球从化石能源向清洁能源转型。”全球风能理事会秘书长苏思樵表示,“2015是全球风电市场大发展的一年,中国、美国、德国、巴西等国家都实现了创纪录的新增装机容量,相信在2016年我们将看到风电在全球更广泛区域里发展。”

苏思樵预计,在非洲、亚洲和拉丁美洲等很多国家有很多风电市场开放,这些市场将成为下一个十年风电市场的领导力量。风电在欧洲和美国都是年新增电力装机的领导者,新机型的出现使得风电具备能源市场竞争力的地区数量在急剧增加。

对中国风电产业近年来的卓越表现,苏思樵给予高度评价。他说,中国从应对气候变化角度出发,为尽快减少对煤炭的依赖,大力发展以风电为代表的清洁能源,成为全球风电增长的驱动力量。(经济参考报)

天顺风能:走向全球化,风场运营添助力

已经成为GE、Vestas、Siemens、Gamesa、Suzlon、Repower等一流国际风电设备整机厂商的全球风塔指定供应商,风塔产品销往美国、加拿大、欧洲、南美、印度等全球市场。

公司海外销售与利润占比高,受益汇率贬值弹性大。

公司凭借良好的综合管理能力,在国际市场上产品具有较大的成本优势,国际风电巨头对公司的采购量逐年增长。海外收入占比始终超过60%,而且由于海外毛利率高于国内,运费低于国内,因此公司的海外利润占比要高于收入占比,始终超过70%。同时公司有大量在手海外订单,绝大多数是以美元结算,受益于人民币贬值,公司的销量、利润率都能够得到大幅度提高。因为公司净利率水平维持在12~13%,业绩向上的弹性非常大。

全球产业链布局合理,制造能力世界领先,契合行业发展趋势。

上市之后,公司新建设了全球领先的太仓港区生产基地,加工能力更强,生产效率更高,地理位置与运输条件更好,提高了公司在海外高端市场,以及海上风电市场的竞争力。2013年收购Vestas在丹麦的风塔工厂,十分有利于公司开拓欧洲市场以及海上风电的风塔市场。在“一带一路”国家战略的带动下,国内运营商和整机制造商在海外市场发力,将帮助公司提高海外市场的占有率,中标龙源电力南非项目2.86亿元的风塔合同,仅仅只是开始。

整合优质风场资源,滚动开发能力强,运营规模高速增长。

北京宣力具有很强的优质风场资源获取能力,而上市公司主业能投提供充沛的现金流。北京宣力在出售宣力控股剩余55%股权,并受让1.7%的上市公司股份后,与上市公司之间形成密切的利益绑定,北京宣力的风场资源优势和公司的资金优势实现了强强联合,为风电场运营业务的高速发展奠定了坚实的基础。

吉鑫科技:盈利前景值得期待

类别:公司研究 机构:宏源证券股份有限公司 研究员:王静,胡颖,杨培龙,徐超 日期:2014-10-31

投资要点:

公司发布三季报,营业收入同比增长20%,净利润同比增长435%,每股收益0.06 元。

业绩符合预期。公司前三季度实现营业收入12.09 亿元,同比增长20%,净利润6034 万元,同比增长435%,每股收益0.06 元,前三季度经营活动现金流净额4910 万元,同比大幅度改善。分季度来看,公司Q1~Q3 毛利率分别为14.56%、18.41%和19.57%,盈利能力持续提升。公司前三季度销售费用率4.26%,较去年同期提升0.46 个百分点,管理费用率5.46%,较去年同期下降0.67 个百分点,经营效率有所提升。面对强劲的客户需求和持续下降的原材料价格,公司加大了采购力度,三季度末预付账款5.5 亿元,较年初增长101%,未来业绩释放能力较为充足。

现金充足,投资能力强。面对高景气的市场需求,公司继续保持了很好的现金流,三季度末账面现金达到6.7 个亿,此外公司的应收帐款达到9 个亿,主要来自国内外的风电整机企业。公司将进入风电场开发运营领域,将借助于账面现金,以及盘活整机企业的应收帐款,公司的投资能力非常强,可以撬动GW 级别的项目开发。公司已经在河北、新疆等地洽谈了部分框架合作,其中河北项目可能会率先落地,风电场的开发将正式启动。未来不排除公司进一步借助资本市场,加大风电场开发力度的可能,以提升资产回报率,进一步做大风电相关产业。

盈利预测与投资建议。公司的风电铸件业务景气度将继续提升,明年还将面临市场的抢装需求,盈利能力提升值得期待。此外,公司在风电场开发方面将大展拳脚,提升资产收益率。

中材科技:38.5亿元收购泰山玻纤,成为中材集团玻纤平台

投资要点:

公司是国内玻纤复合材料领导者。中材科技由科研院改制而成,是中材股份旗下玻纤复合材料的代表企业。公司依靠强大的自主创新能力,将科研成果不断产业化并开发新产品,拥有叶片、高温复合气瓶与隔膜/滤料等业务。自2006年上市至2014年,收入与净利润由6.49亿与5716万元增至44.2亿与1.52亿元,年均增速27%与13%;受益14年以来风电高景气,15年上半年收入与利润增速18%与415%。风电叶片在总收入与净利中占比超过一半,是业绩主要来源;但风电叶片具有明显的周期性,造成公司业绩较大波动。

38.5亿收购泰山玻纤100%的股权并增发31.8亿元,收购估值与二级市场相当。公司向中材股份增发2.4亿股购买泰玻股权,共38.5亿元;向盈科汇通等企业非公开发行1.71亿股募集31.8亿元用于20万吨粗纱建设与补充流动资金。收购对应泰玻PB/14PE/15PE为1.48倍、48倍、14.35倍。目前泰玻对手中国巨石股价对应PB/14PE/15PE为3.91倍、37.09、16.3倍,收购价相对合理。中材股份持股在收购增发后由54.3%上升至56.4%,控股权不变。

收购泰山玻纤将完成玻纤全产业链的布局,业绩承诺保证收益。公司业务涉及玻纤产业链的上游(工程与设计)、中游(特种玻纤制品)、下游(玻纤复合材料),独缺玻纤粗纱(为玻纤制品的原材料)。收购泰山玻纤后将完成全产业链布局。泰玻是国内第三大玻纤企业,产能约50万吨,未来几年将增至70万吨。玻纤纱近两年受益风电高景气,盈利回到较好的水平。但风电抢装潮过后行业需求可能趋缓,且已有企业扩产,明后年玻纤盈利将有所波动。中材股份承诺泰玻15-18年净利润为26,828万元、22,237万元、31,0421万元和46,248.54万元;该承诺利润对应单吨净利约400-650元/吨,相对合理。

风电与玻纤仍将贡献主要利润,复合材料前景值得期待。风电行业在近两年持续抢装后需求可能有所放缓,但作为清洁能源前景仍看好,风电叶片与玻纤合理盈利分别在4-5及3亿元,为主要利润来源。复合材料更多依赖于公司进行产业化的进程与能力,其中滤料受益袋式除尘在电力行业的推广应用,盈利上升速度较快:而军工配套产品盈利高企且稳定,估计仍在供应。气瓶、隔板、汽车复材受制于行业与市场,短期内仍会拖累业绩。

受益国企改革,员工持股将激发内部活力。公司将成为中材股份的玻纤业务平台,在未来将对庞贝捷中材金晶进行收购或注入。本次不超过153个管理层与核心骨干参与增发,出资不超过1.6亿元,其中董监高共14人出资不超过2452万元,价格18.58元/股,锁三年。内部激励制度加强有利未来公司发展。

湘电股份:湖南国企改革龙头,三季报扭亏在望

类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:陆洲 日期:2015-09-23

事件

近期,湖南省长杜家毫出席湘钢、湘电办社会职能分离移交签约仪式。他强调要大胆试、勇敢闯、踏实干,以分离办社会职能为突破口,不断深化国企改革,让广大国有企业卸下包袱、轻装上阵,真正成为独立自主的市场经营主体,不断做大做优做强。

评论

湖南国企改革风起云涌:湖南在国企改革的某些改革领域已经先行一步,走在了前面。按照湖南省委国企改革目标,到2020年,要争取培育10家以上主营业务收入过百亿、行业领先、品牌知名、国内一流的优势企业,2-3家主营业务收入过千亿、具有国际竞争力、跨国经营的大型国有控股集团。根据计划,2014-2015年为重点突破阶段,出台相关配套政策,指导企业制定深化改革方案;启动混合所有制和经营者员工持股试点,并出台相关政策;启动完善现代企业制度、深化企业领导人员管理体制和劳动用工制度改革等;2016-2018年为集中攻坚阶段,发展混合所有制经济,推进产权多元化,推进混合所有制和经营者员工持股;2019-2020年为成果巩固阶段,全面完成深化国企改革的各项任务。形成系统完备、运行有效的国资监管和营运制度体系,形成科学规范的国有资本投入和退出机制,形成企业持续改革发展的长效机制和更加市场化的经营机制。

湘电集团是湖南国企改革的龙头:湘电股份大股东湘电集团是湖南省26家省管国有企业中首批国企改革试点企业。改革的核心主要有两点:(a)混合所有制改革:未来目标是类似中联重科的股权结构;(b)资产证券化:以湘电股份为平台,实现主业整体上市,将非主业剥离或者移交。公司的目标是实现“产权多元化、机制市场化、团队职业化、研发精深化、管理精益化、军民国际化”。集团收入是上市公司2倍(131亿元),未来将通过优质资产注入实现整体上市。

四方股份点评报告:配网、特高压投资大幅增加,公司持续受益

类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩 日期:2015-09-02

事件:

公司发布2015年半年报,2015年上半年,营业收入12.21元亿,同比下降5.33%;净利润7655万,下降22.94%。

主要观点:

1、2015年上半年净利润下降,主要原因是电网投资略降、管理费用提升、投资收益下滑。

2015年上半年,营业收入12.21亿元,同比下降5.33%;净利润减少2279万,至7655万,同比下降22.94%。

我们认为,公司收入、利润下滑,主要原因是:上半年全国电网投资略降0.8%,导致公司收入略有下降;同时,管理费用增加1896万、投资收益减少1170万元,导致利润下滑。

随着积极财政政策的实施,随着电网投资大幅增加,预计公司收入将快速增长;同时,随着ABB四方公司确认去年的大额订单,预计投资收益将快速增长。

2、配网、农网投资将大幅增加,公司作为二次设备龙头,积极推进一次设备生产,大幅受益。

2015年7月,国网将农网投资从年初的902亿调整至1576亿,河北、山东、重庆、宁夏、河南等地区也明确加大配网投资。过去几年,国网每年完成2批配网设备的集中招标,而今年已完成两次配网集中招标。我们预计,为完成配网、农网投资计划,今年还将开展1-2批次配网集中招标,配网、农网投资大幅增加。南方电网也明确加大农网投资改造。

公司二次设备技术、业绩在行业内处于领导地位;2015年3月,公司设立四方开关公司,为电网公司提供包含一、二次设备在内的全系列智能配电网产品及解决方案,预计将大幅提升低电压一、二次设备的市场占有率。预计公司将大幅受益配网、农网建设。

3、ABB四方公司突破性中标特高压换流阀,未来市场空间广阔,大幅提升上市公司利润自2014年起,特高压首次获得从主席、国务院、能源局、发改委和国网的联合推动,“四交三直”7条特高压获批,在2015年地方政府两会上,多个省市政府工作报告明确提出发展特高压。我们认为,直流特高压更受国家领导人、地方政府、技术专家认可,已进入审批、招标高峰,预计2015年下半年,还将有3-4个直流特高压获批。

福能股份:携手长江电力,成立福建省配售电公司

万亿电力市场改革大幕开启,售电放开,引进新售电主体是核心要义

15年3月中共中央和国务院联合下发了“电改9号文”作为本轮电力体制改革的纲领性文件。“9号文”明确鼓励包括发电企业在内的5种售电主体进入售电市场,售电放开,引进新售电主体是本轮电改核心要义。

全国最大能源央企之一与地方能源平台携手打造福建配、售电平台

福建省配售电公司注册资本2亿元,福能、长江电力各出资50%。长江电力坐拥全国优质水力电源,资金,人才实力雄厚,亦已进行相关售电探索;而福能作为福建能源平台地方优势明显,我们测算福建2014年售电市场规模在908亿-1540亿元,福能、三峡双方强强携手设立福建省配售电公司,有望坐享福建电改售电市场红利。

而切入配电业务,一方面可以分享福建电改配电市场收益,另一方面有望对公司开拓售电市场将形成强大支撑。

三峡、福能全方面战略合作再进一步,强强合作值得期待

15年6月19日,福能与三峡签订《项目合作框架协议》,战略合作协议涉及双方交叉持股、海上风电、抽水蓄能项目合作、“一带一路”。本次福建省配售电公司成立超出合作框架协议范围,三峡和福能的全方面战略合作再进一步,合作双赢的布局未来有望带来持续新惊喜。

节能风电:纯正的风电运营商,未来仍有增长潜力

自2013年以来国内风电行业的基本面日趋好转。2014年上半年,国内风电行业受来风不好的限制小时利用数虽然同比有所下降,但是也弃风率同时下降至8.5%左右。我们预计2014年国内风电机组的总装机容量有望达到20GW,同比增速也有望超过20%。风电行业的基本面继续向好。

公司是专业的风电场运营商,这一点和目前A 股市场上的制造产业链上的相关公司不同。公司主要靠风电场运的电费收入来支撑业绩。因此,公司业绩增长的关键就在于在运风电场的规模和在建风电场的规模。此外上网电价、小时利用数和弃风率等数据都对公司业绩有比较重要的影响。

截止2014年7月底,公司期末累计并网装机容量已经达到1323.0MW。截至2014年6月30日,公司实现风电累计装机容量1636.5MW。目前,公司在建项目装机容量合计为617.0MW,可预见的筹建项目装机容量合计达826.0MW。在加快风电场开发和建设的同时,公司还分别在新疆、内蒙、河北等风力资源优势地区开展了大量的风电项目前期踏勘和测风工作。从规模上看,公司在运电场的规模已经不小,但是考虑到在建和筹建的风场规模仍然较大,因此公司在未来两年仍具备一定成长性。

公司募集资金将用于新疆乌鲁木齐托里20万千瓦风电场一期4.95万千瓦工程和内蒙古乌兰察布市兴和风电场49.5MW 工程两个项目的建设。本次募集资金的量并不大,对应风电场的总规模也仅100MW 左右,单从募投项目角度对公司的业绩拉动不大。

特变电工:投资建设光伏风电项目,新能源业务将持续高增长

特变电工将通过控股子公司建设451MW光伏风电项目,将显著提升新能源业务核心竞争力和盈利能力。

公司发布公告,公司控股公司特变电工新疆新能源股份有限公司(以下简称新能源公司)及其子公司西安佳阳新特能源有限公司(以下简称佳阳公司)在资源所在地设立了部分子公司,并以这些子公司为主体投资建设351.21MW光伏发电和100MW固阳风电项目。其中光伏发电分布于农十二师20MW、固阳20MW、定边50MW、右玉50MW、云县30MW、和布克赛尔100MW、霍城20MW、乌什20MW、七泉湖40MW。将为公司带来较好的长期稳定收益,提升公司新能源产业的核心竞争力,并有利于公司后续风光资源的获取。

光伏和风电BT比例提高,盈利水平将持续大幅提升,未来将逐步向电站运维服务转型。公司2014年自建的光伏、风电项目,包括EPC和BOT,完工和开工项目总计1.5GW,去年转让200MW,今年会完成转让150MW,公司在建且有明确转让对象的有500-600MW,今年公司自己运营项目将有500-600MW。

此次以子公司为主体,投资建设光伏和风电共计451MW,其中固阳100MW风电和20MW公司自己运营,其他项目并网后,可将项目公司的全部或部分股权转让给其他投资者。公司BT比例有所提高,未来盈利水平将得到持续提升。未来公司将逐步向电站运维服务转型,电站运维市场是能源互联网重要组成部分,看好公司在EPC和BT业务高增长同时,提早布局能源互联网。

电站项目建设将持续提升公司在新能源产业的竞争力,有助于后续路条资源的获取。公司年初在手的路条有2.5GW资源,还有一些项目在办审批手续,公司在整个新能源的储备比较充足。公司4月份与顺泰控股签订战略合作协议,双方三年内合作开发光伏项目总规模不低于1GW,由新能源公司负责EPC总承包,并优先考虑由新能源公司实施运维服务。此次公司建设451MW电站项目,将持续提升公司在光伏风电产业的竞争力,且有助于公司后续在路条资源上的获取。

新能源业务拟港股上市,解决资金瓶颈后将迎来很大发展空间。公司董事会会议通过了子公司新特能源股份有限公司增资扩股的议案,本次增资价格为6.84元/股,增资完成后,特变电工持股比例为71.65%,仍为新特能源控股股东。14亿元资金中6亿元用于补充项目建设资本金,8亿元由新特能源向其控股子公司新能源公司增资,用于光伏电站、风电场建设及运营,扩大新能源公司系统集成业务规模。为做强做大公司新能源产业,公司控股子公司新特能源拟在香港联交所主板发行上市。分业务来看,多晶硅去年产量1.7万多吨,盈利超过4亿,仅次于保利协鑫,今年预计2万吨,价格今年以来有所下降至17-18美元/公斤,成本也在持续下降,预计整体多晶硅盈利保持平稳;光伏和风电EPC和BT预计为1GW左右,其中BT比例会提高,盈利水平将持续有大幅度提升,同时开始建设持有部分光伏电站,预计在500MW左右。电站运营需要长期占用资源,500-600MW大约需要50亿资金。随着香港上市解决资金瓶颈问题后,新能源业务未来有较大发展空间。

红相电力:并购涵普抓住配电网发展机遇,发挥协同进入非电网行业

公司公告于2015年9月28日与浙江涵普电力科技有限公司及其股东各方签订《投资协议》,向浙江涵普电力科技有限公司以现金方式增资人民币5492.56万元,获得其51%的股权,同时在满足一定业绩条件的情况下承诺未来收购部分剩余股权。涵普电力经审计的13-14年归母净利润分别为1446.21万元、1828.27万元。

投资要点:

横向扩展产品线,进入配电自动化领域。涵普电力主营业务是电测标准装置、配电智能产品和配电自动化终端产品的研发、设计、生产和销售及相关服务。在多年的生产经营过程中,涵普电力积累了较强的研发、设计、生产方面的技术,相关产品在行业内具备良好的口碑且在细分市场具有较高的市场占有率。公司是电力设备状态检测、监测龙头,并购涵普后将新增智能配电、配网自动化、电测标准等产品覆盖。

未来配电网建设改造投资2万亿,公司抓住市场发展机遇。国家能源局印发《配电网建设改造行动计划(2015-2020年)》,提出2015-2020年配电网建设改造投资不低于2万亿元,其中2015年投资不低于3000亿元,“十三五”期间累计投资不低于1.7万亿元。公司通过并购涵普电力进入快速发展的配电自动化终端市场,抓住市场发展机遇。

并购具备协同效应,共促市场拓展。公司主要客户来自国网、南网等电网系统企业,涵普电力主要客户来自电网公司、发电厂和电力设备生产厂商。通过并购,一方面公司与涵普电力的技术研发优势将构成协同效应,另一方面公司将借助涵普电力的客户基础特别是发电厂客户开拓新的市场领域,涵普电力也通过公司现有的电网系统企业客户拓展产品销售渠道,双方在上述方面将产生极强的协同效应。

泰胜风能:业绩稳定增长,符合预期

公司积极介入风电场运维和开发环节。报告期内,在风电运维方面,公司除完成了少量激光测风仪的销售外,还开发了龙源、华能、盾安、大唐、国华、运达等静态偏航校正业务客户,同时还与京能、三峡新能源、华电、天润、特变电工、中电投、中节能等客户达成了潜在合作意向。在风电场项目开发方面,公司组建了新的专业团队,以巴里坤泰胜新能源公司为投资主体开拓新疆哈密地区风电运营市场,以吉木乃泰胜新能源公司开拓新疆阿勒泰地区风电运营市场,并在中国东南、西南等风电市场进行针对性投资。目前,相关前期工作正在积极推进。

投资者可以对上述10只牛股进行关注,从而进行有利投资。

原标题:风电装机容量全面激增 10只牛股底部崛起

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